春節臨近，豬價在需求端增幅不及預期、供應端明顯增量的影響下，繼續大幅回落。中國養豬網數據顯示，2023年1月1日至1月10日，生豬外三元價格、內三元價格的跌幅分別為8.19%和9.81%；若與2022年10月中下旬高點相比，跌幅更是達到約46%。

國家發改委1月9日發布消息稱，據監測，1月3日至1月6日，全國平均豬糧比價為5.93∶1，按照《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》（下稱《預案》）規定，進入過度下跌三級預警區間。

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“若后期豬肉價格進一步下跌，甚至豬糧比價降至一級預警區間，不排除觸發國家收儲，不過目前來看，在1月份就啟動收儲的可能性并不大?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，雖然近期豬肉價格略有波動，但預計對1月份CPI影響可控，不會改變物價整體穩定的基本態勢。

供大于求，豬價持續下行

無論是從期貨市場還是現貨市場來看，2023年元旦以來豬肉價格似乎都延續了2022年第四季度回落的行情。

Wind數據顯示，1月10日，國內期貨市場上生豬主力合約2303報價15400元/噸，當日跌幅達2.25%，本月跌幅約為4.76%。從現貨市場看，中國養豬網數據顯示，1月10日，生豬外三元價格為15.46元/公斤，生豬內三元價格為15.07元/公斤，本月以來的跌幅分別為8.19%、9.81%。

豬價緣何旺季仍呈弱勢？農文旅產業振興研究院常務副院長袁帥在接受《證券日報》記者采訪時表示，每年年末至春節前本應為消費市場豬肉旺季，但從去年12月份起生豬價格卻明顯下跌，究其原因，一方面在于生豬“供增需弱”而導致價格從前期高點快速跳水；另一方面，目前國內多地餐飲及堂食仍在恢復過程中，尚需一定過渡時間。

卓創資訊分析師李素杰也持類似觀點，認為近期豬價的持續下滑主要是受市場正處于供大于求的狀態。

李素杰分析稱，從供給端看，根據養殖企業出欄計劃推算，2022年12月份生豬出欄量達942.46萬頭，環比前月增加8.89%，較10月份增加22.63%，部分養殖企業沖刺年度銷售計劃，減重增量，出欄量加大。此外，部分散戶看漲去年四季度行情，二次育肥戶增多，多數選擇在11月份至12月份腌臘、灌腸高峰期出欄。隨著去年四季度豬價深跌，二次育肥戶出欄積極性提升明顯，“賣跌不賣漲”體現得尤為明顯，從而進一步增加市場供應量。

從需求端看，李素杰表示，因2022年11月份氣溫同比偏高，腌臘、灌腸操作開啟時間較晚，屠宰企業宰量提升較為緩慢，開工率在低位；同時，多數地區因到崗工人不足等原因，導致下游屠宰企業人力不足，終端消費場景較為缺失，消費力度降幅明顯。整體呈現出的“旺季不旺”特點，進一步拖累豬價走低。

國家發改委價格監測中心表示，隨著豬價降至相對低位，養殖端對降價較為抵觸，預計短期生豬價格或低位盤整為主。

豬價或仍偏弱運行，物價整體穩定料不受影響

談及1月份余下時間的豬價走勢，多數專家認為，雖然春節消費場景將對豬價起到一定支撐作用，但或仍偏弱勢運行。

“豬肉作為我國傳統節日的主食，春節備貨對豬價形成一定支撐?！痹谠瑤浛磥恚汗潥v來是豬肉消費的高峰期，而當前豬價的快速下跌一定程度上也有利于刺激終端需求回暖。不過，需注意的是，由于今年春節時間提前，這也意味著生豬消費高峰期的銷售時間縮短，即便后續受需求回暖驅動，預計春節前豬價的上漲幅度也較為有限。

李素杰表示，總的來看，1月份國內生豬市場處于供需雙增局面，但需求增幅或不及供應增幅，因此生豬均價或低于去年12月份。

前述《預案》顯示，“當生豬大范圍恐慌性出欄、生豬和豬肉價格大幅下跌時，實施臨時儲備收儲，以有效‘托市’”，其中啟動條件為，“國家層面，過度下跌三級預警發布時暫不啟動臨時儲備收儲；二級預警發布時視情啟動；一級預警發布時，啟動臨時儲備收儲。地方啟動臨時儲備收儲條件參照國家層面做法執行”。

王青認為，當前豬肉價格仍略高于2022年收儲時點的價格水平，加之春節前豬肉價格會有季節性反彈，因此，預計1月份啟動生豬收儲的可能性不大。春節后、特別是第二季度豬肉消費進入淡季后，屆時若豬價繼續走低，預計收儲的概率更高一些。

談及近期豬價下跌是否有可能對CPI產生影響時，王青表示，雖然1月份豬肉價格同比漲幅有望繼續收窄，不過受天氣偏冷、春節需求增加等因素影響，短期內蔬菜價格將環比較快上漲，1月份菜價同比有望由負轉正。這將充分對沖豬肉價格下跌帶來的影響，進而帶動1月份食品CPI同比漲幅略有擴大。非食品價格方面，1月份成品油價格啟動上調，但考慮到去年同期價格基數因素，同比漲幅變化不會太大，而其他商品和服務價格水平也預計整體保持穩定。

“預計1月份CPI同比漲幅在2.0%左右，較上月小幅加快0.2個百分點，繼續處于溫和水平。雖然近期豬肉價格略有波動，但預計對1月份CPI影響可控，不會改變物價整體穩定的基本態勢?！蓖跚嗾J為。

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